文 | 李含章 实习生覃伊蕊
剪辑 | 江江
新媒体剪辑｜宝珠
视觉 | 诺言
河南土特产——“好念念你”红枣与法国耗费牌迪奥联名了，这让不少从小吃好念念你枣片的河南东谈主感到无意。
通过雷同果丹皮的制作工艺，把红枣加工成口香糖步地，好念念你制作的枣片一度风靡通盘这个词河南地区，是河南“95后”“00后”们的共同缅念念。
河南东谈主徐佳宝铭刻，我方第一次战争好念念你大约是在千禧年前后，那时，河南的小学里流行像山楂条似的枣片。但这款枣片不算低廉，徐佳宝铭刻，千禧岁首就要5元一盒，“唯有老师考好了，家长才给买”。
不外，每当逢年过节，好念念你的礼盒居品也会在河南当地的亲戚间流转。在河南一些单元，职工的过节福利之一，就有好念念你大枣的礼盒居品。不错说，好念念你大枣之于河南，就像稻香村之于北京，皇上皇之于广东。
好念念你礼盒 / 图源：麇集
好念念你从1992年的一家新郑大枣加工场起家，它在巅峰技巧，即2019年，能达到近60亿元的营收。关联词，自2020年起至2024年上半年，好念念你公司的扣非归母净利润已连亏4年半，累计蚀本达4.53亿元。
吃逾期间红利的好念念你，在闲适食物行业竞争愈演愈烈的环境中，公司功绩全辖下滑。
枣子不好卖了，动作“红枣第一股”的好念念你（002582.SZ），成色所剩几何？
河南东谈主的共同缅念念，却增收不增利
河南新郑是好念念你的发财之地。30年前，河南新郑东谈主石聚彬以我方的家乡为最先，将好念念你的居品束缚推向市集，临了险些“遮掩”了通盘这个词河南地区。
不外，很少有东谈主买大枣，会看品牌。盐财经记者与多位河南东谈主一样时，他们坦言，除非需要给外地一又友矗立，我方买枣吃的话根柢不会零碎看品牌。
这亦然好念念你的莫名之处。
自2020年卖掉“零食巨头”百草味后，好念念你便提倡要加强红枣主业。但在红枣卖不动的情况下，加强红枣主业的宗旨策略，使其功绩推崇一直不尽如东谈主意。
2024年中报夸耀，好念念你增收不增利。讲述期内，好念念你营收8.16亿元，同比增长16.44%；净利润为-3623.47万元，同比下跌98.73%。
2024年中报夸耀，好念念你增收不增利 / 图源：好念念你：2024年半年度财务讲述
关于功绩下滑的原因，好念念你的半年报中夸耀，受宏不雅环境等成分影响，答允收益同比减少，导致归母净利润同比减少。
盐财经在梳理其财报发现，增收不增利背后，更为伏击的成分或与急剧加多的销售用度关连。
财报夸耀，上半年公司销售用度同比激增19.90%至1.86亿元，占营收比重已接近23%。其中，业务宣传费及平台佣金同比增长23.98%至6327.16万元，主要系直播奉行插足的加多。
烧钱式营销，并未带来与之匹配的市集文牍。2024年上半年，好念念你电商渠谈虽营收2.58亿元，但同比下滑2.37%，被嘲谑为“赔本赚吆喝”。
好念念你电商渠谈营收下滑2.37% / 图源：好念念你
自剥离百草味后，好念念你的销售用度更是全部高潮。2022年和2023年，公司销售用度分辨为3.15亿元和3.64亿元，分辨占营收比22.53%和21.07%，同比增幅为30.29%和15.40%。
销售用度加多，与好念念你打造直播渠谈、放纵奉行“红小派”等新品关连。而好念念你力推的新品“红小派”，还未成长为大单品。本年上半年，该系列业务累计销售额为1亿元。
闻明战术定位群众、福建华策品牌定位参议首创东谈主詹军豪吸收媒体采访时曾暗示，新品的得手推出，有助于升迁品牌形象和市集份额；但另一方面，腾贵的营销成本若不行有用调理为销售额增长，将加重公司的盈利压力。
在面前市集竞争强烈、价钱明锐的环境下，这种高插足的市集策略，需严慎评估调理遵循。
红枣不好卖，驱动作念答允
“70后”河南东谈主李欣铭刻，在早年物资匮乏的期间，红枣、核桃是很金贵的食物。红枣是滋养品，家里坐月子的产妇才不错吃到。好念念你恰是收拢这一期间机遇，以红枣打入市集，2011年更是以“红枣第一股”的名头，在深交所上市。
2024年10月28日，好念念你股价
不外近几年，红枣愈发不好卖了。主业发展悔过的好念念你，驱动“千里迷”作念答允。
2024年9月5日，好念念你董事会发布公告，称与专科投资机构共同投资的基金已完成私募投资基金的备案职责。
好念念你用自有资金5000万元，认购了成都华泰天府数智创业投资搭伙企业（有限搭伙）（以下简称“天府数智基金”）9.98%的基金份额，成为基金有限搭伙东谈主。此前，好念念你在公告中曾知道，天府数智基金的投资界限为数字经济联系行业。
这不是好念念你第一次从事答允投资。
据食物饮料垂类媒体“纳食”统计，自2024年1月，好念念你径直投资38家企业，通过天眼查股权穿透的全部对外投资中，好念念你合计投资293家企业。
其中，在好念念你过往投资中最浓墨重彩的一笔，当属收购“零食巨头”百草味。
2016年，好念念你以9.6亿元收购百草味，乘着其时互联网东风，好念念你功绩全部飙升，2019年营收达到巅峰近60亿元。
2016-2019年好念念你与百草味净利润对比图
河南原土品牌好念念你，长于线下渠谈；互联网品牌百草味，深耕电商渠谈。
好念念你与百草味的互助，不仅补皆了好念念你的电商短板，部分居品使用好念念你仓储物流系统的百草味，也借助了好念念你的零食产业链上风，是双赢，甚而好念念你“借重”百草味更多些。
2018年，在百草味孝敬1.39亿元收入的情况下，好念念你主业蚀本，导致已往公司归母净利润只剩1.30亿元。
而在2019年卖掉百草味之时，百草味为好念念你孝敬了近9成的利润。
2019年卖掉百草味，为好念念你孝敬了近9成的利润 / 图源：《何同学回家过新年》百草味短片截图
百草味动作好念念你的优质财富，却没取得好念念你的“珍贵”。2020岁首，好念念你以7.05亿好意思元（约合东谈主民币50亿元），将百草味出售给百事。
一买一卖，4年间，好念念你净赚40亿元。
在阐扬为何卖掉百草味时，好念念你暗示，零食竞争强烈，公司要聚焦红枣主业，窄小发生商誉减值。
关联词，成也萧何，败也萧何。
卖掉利润占比近9成的百草味后，好念念你的功绩便大事去矣，盛开4年半扣非净利润都是蚀本。
卖掉百草味后，好念念你的功绩便大事去矣 / 图源：好念念你健康食物股份有限公司2024年第三季度讲述
酿成利润最伏击的两个成分，一是营收范围，二是盈利材干。卖掉了百草味，在营收范围大幅下跌之时，好念念你的主业红枣业务，盈利材干也有所下滑。
杉战术参议首创搭伙东谈主何之冠曾吸收媒体采访时暗示，市集竞争步地存在变化，通盘这个词闲适零食行业内，能够替代红枣的零食物类越来越多。“好念念你莫得念念显现的是，面前的破钞者在不选择红枣的技巧，他们会选择什么。是以并不只单是好念念你品牌的问题，而是红枣品类不才滑的问题。”
好念念你对我方的定位是“高端红枣”“红枣热销品牌第一”。何之冠暗示，要是品类在萎缩，“行业第一”的标签带来的加握就会越来越有限。
好念念你未必也执意到了红枣市集的疲软，近几年，它屡次对外大手笔投资，尤其是零食行业。比如：
2022年，好念念你出资3000万元认购了深圳龙珠股权投资基金搭伙企业（有限搭伙）基金份额，曲折参与投资了蜜雪冰城。
好念念你出资3000万元曲折参与投资了蜜雪冰城 / 图源：@蜜雪冰城
好念念你还出资2亿元认购北京晨壹并购基金（有限搭伙），北京晨壹较为得手的投资案列是华兰疫苗。
热衷老本腾挪的好念念你，在2023年末，斥资7亿元径直入股零食很忙。本年的半年报中，好念念你初度说起量贩零食。
好念念你能否搭上量贩零食的“便车”还未可知，可是在面前闲适零食市集价钱战愈演愈烈的情况下，电商平台珍贵的“廉价”策略，使得零食居品的利润空间被大幅压缩。
好念念你高端红枣生成车间 / 图源：好念念你
詹军豪暗示，为了保管市集份额和诱骗新客户，公司可能不得不加多营销和促销插足，这也进一步侵蚀了利润。
在主生意务惨淡的情况之下，股权投资能否成为好念念你的第二增长弧线还未可知。但红枣品类市集下滑，已是既定事实。
董事长分成赢利近5000万
尽管功绩握续低迷，但好念念你已经没放手大手笔分成。
在2024半年报功绩蚀本的情况下，好念念你初度进行中期分成，分成金额高达1.75亿元。以董事长石聚彬28.53%的握股比例计较，其个东谈主通过分成可赢利4850万元。
好念念你董事长石聚彬个东谈主通过分成可赢利4850万元
公司宗旨情景欠佳，却仍大手笔分成。要知谈，自2020年起，好念念你扣非归母净利润已连亏四年半，累计蚀本4.53亿元。
盘古智库高等磋磨员江瀚暗示，公司这一大额分成的决议，可能会进一步加重企业的财务压力，“因为分成将径直减少公司的可用资金，影响其在研发、市集拓展、债务偿还等方面的插足材干”。
他合计，在利润蚀本下仍进行大额分成，可能会激发市集对公司财务情景和改日发展材干的担忧，进而对企业投资者信心带来一定影响。“投资者可能会质疑公司的盈利材干和恒久发展战术，导致股价波动或老本流出。”
更令市集忧心的是，实控东谈主石聚彬与第二大推进杭州浩丞实业有限公司近几年往返往质押股权。Wind数据夸耀，升天10月24日，未解押股数占总股本的29.13%，约为7.55亿元。而质押日参考市值为9.82亿元，以面前好念念你5.72元/股计较，还在平仓线隔邻盘桓。
石聚彬的握股情况 / 图源：好念念你健康食物股份有限公司2024年第三季度讲述
要是企业宗旨情景出现问题，那么股权质押即是一种“套现离场”的妙技。
在好念念你大推进往往质押和减握股份的情况下，企业实业空腹化的趋势已愈发彰着。
