上周末，多个指数发布了按期更新因素股的公告，其中，上证50将芯片公司寒武纪纳入指数的公告一石激起千层浪。
上证50麇集了茅台、吉祥、工农中交四大行等浓眉大眼的蓝筹股，是以市集对上证50的“刻板印象”一般是“价值作风”。而寒武纪频年还没盈利、却在近期市值大幅上升至约2300亿元，指数更新公告一出，“上证50要接盘大泡沫”的声息坐窝赓续如缕。
（图：寒武纪频年季报，握续亏空）
以流通市值、来往活跃度来细目因素股，固然有可能接盘被炒到高位的个股。然则淌若多追问一些，就会发现事情并不如公论所呈现的那么简便——
（1）寒武纪占上证50的权紧要约为1.5%-1.8%
淌若不看寒武纪的权重，可能会以为上证50要完。
上证50的编制表情，是从上证180里边按照畴昔一年日均总市值、日均成交金额来名次，然后选前50家公司构成。
放弃12月2日，寒武纪流通市值2346亿。这个市值跟万华化学差未几，万华咫尺流通市值2367亿。按照上证50在10月31日的书记，万华在上证50的权重是1.86%。
淌若按照畴昔一年日均总市值来看，寒武纪日均总市值1000亿露面，粗略跟海光信息、海尔差未几，在上证50的权紧要概是1.5%-1.8%独揽。
不行离开剂量谈药效，也不行脱离权重谈指数。不到2%的权重，影响果真是有限的。
（图：上证50权重散布，标蓝的为市值与寒武纪周边的个股）
（2）寒武纪也插足了中证A100、中证A500指数
寒武纪不是只新插足上证50，也将在近期插足中证A100、中证A500。
最近中证A系列家具正处于一浪接一浪的营销兴盛中，A100、A500在此次更新后，也纳入了寒武纪，但受到的月旦显豁远小于上证50。
（3）跟2021年底插足沪深300的宁德时间比拟，有2个分辩适之处
在驳斥寒武纪插足上证50的手艺，宁德时间是常被说起的案例。
2021年底，沪深300终于纳入宁德时间。由于沪深300对创业板个股的条目是上市至少3年，宁德时间是2018年6月上市，因此到2021年底才被更新的沪深300纳入。
后边的故事环球都知说念了：新动力浸透率加快的故事讲收场，系数板块的估值驱动追念，沿途跌了2年多，沪深300指数在2022年跌了21.63%、在2023年跌了11.38%。
但拿宁德插足沪深300来跟寒武纪入上证50作对比，有两个显豁的分辩适之处：
率先，宁德时间那时一进沪深300即是第二大权重，占3.91%；况且加上隆基、比亚迪、阳光电源、恩捷股份、亿纬锂能、通威、赣锋、天皆等，新动力板块权重在11%以上。
其次，沪深300照旧流通大涨了两年，在2019年上升36.07%、在2020年上升27.21%，照旧是一个牛市的后期了。
反不雅咫尺的上证50，芯片4家公司中微公司、中芯外洋、韦尔股份、海光信息所有权重约6%，加上寒武纪接近8%。这是校服低于那时新动力在沪深300里的比例的。
更遑急的是，上证50在2021-2023年连跌3年，跟2021年的沪深300比拟，有很粗略率并不是处于牛市高位。
（4）上证50的投资价值，取决于2个主要因素
上证50，33%的权重在银行、保障、证券（银行约20%），17%在消耗（茅台+汾酒约14%）。
因此，上证50的投资价值，率先取决于银行、白酒的基本面、将来走势。
在银行方面，以前市集的偏好是给予地产业务、个东说念主业务增速高的公司更高的估值，但从客岁驱动，国有大行承担新一轮扩表责任的扮装越来越显豁，照旧驱动了估值设立。
在白酒方面，其实系数消耗板块照旧跌了3年，跟医药相同属于“狗不睬”板块，这反而可能蕴涵着预期差的契机。
其次，指数编制表情不是一成不变的，沪深300在经验了迟迟才纳入宁德后，很快就改了编制表情，创业板上市一年就能插足样本空间。
放在上证50身上，它是从上证180里选股，而上证180在近期也驱动编削编制轨则。
在放纵发展指数家具的时期，不行冷漠各个指数对优质公司、对市集资金的争夺烈度。
