今天共享的是：年度策略证实姊妹篇：2025年医药行业风险排雷手册
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《2025年医药行业风险排雷手册》由浙商证券分析师孙建等撰写，对2025年医药行业投资风险进行了分析，包括各子行业及要点个股，旨在为投资者揭示风险，强化年度策略不雅点。
1. 行业投资干线与策略不雅点
- 投资干线：集采后周期暖和仿创类制剂、医疗耗材、原料药；立异新周期聚焦立异药、立异器械、生命科学做事。
- 策略不雅点：2025年医药行业契机在于医改长远、供给侧校正，各细分限制标的后果改善，立异药械发展窗口邃密，推选干系组合。
2. 各子行业风险分析
- 立异药：关节假定为医保支付边缘不恶化、国际化，最大软肋是医保考虑大幅降价。标的风险为现款流断裂，战略风险为医保考虑对立异药救助低预期。
- CXO：关节假定是《生物安全法案》影响可控、生物医药投融资不恶化，最大软肋是法案影响订单、行业投融资恶化。标的风险波及法案对订单扰动，战略风险为国内立异药监管收紧。
张开剩余85%- 化学制剂：看好供给好与需求强赛说念，关节假定是集采降幅和竞争花式，最大软肋是集采降幅超预期和花式恶化。标的风险为现款流断裂，战略风险为集采降幅超预期。
- 原料药：周期触底，看好成长，关节假定是价钱回升和新业务弹性达成，最大软肋是价钱下行和业务拓展低预期。标的风险为原料药中间体价钱大幅下行，战略风险为国内环评收紧影响产能扩建。
- 科学做事：景气企稳，关节假定是行业景气、居品结构诊治和国外拓展，最大软肋是景气恶化、价钱战和国外拓展受阻。标的风险为价钱战扩大和居品结构诊治影响收入，战略风险为国外采购限度。
- 医药运动：边缘向好，关节假定是医保预支战略达成，最大软肋是医保预支战略未缓解支付端压力。标的风险为应收账款盘活率下跌，战略风险为个东说念主账户收回和院外价钱管控增强。
- 血成品：整合加快，需求升级，关节假定是并购重组激动和居品需求普及，最大软肋是并购受阻、执照放开和需求不足预期。标的风险为采浆资本波动，战略风险为血成品集采导致降价。
- 疫苗：看好中枢居品力和国外拓展力公司，关节假定是国际关系、支付压力和研发发达，最大软肋是国内竞争花式恶化、竞标价钱下滑和耗尽环境恶化。标的风险为疫苗安全风险，战略风险为医保支付和监管战略风险。
- 医疗器械：看好渠说念出清和立异拉动，关节假定是战略和国际环境不恶化，最大软肋是量价下跌超预期。标的风险为需求低迷和价钱降幅超预期，战略风险为集采降价超预期。
- 中药：中药集采趋势向严，看好院外品牌中药龙头，关节假定是医保基金压力促使中成药集采趋严，最大软肋是集采不再激动或不纳入新品种。标的风险为应收账款盘活率下跌影响收入功绩，战略风险为中成药集采发达超预期。
- 连锁药店：行业出清合手续，看好惩处智力强的药店龙头，关节假定是战略和需求，最大软肋是医保压力下药品降价超预期。标的风险为关店率普及影响成长性和盈利智力，战略风险为战略激动导致价钱下跌超预期。
3. 要点个股风险领导
- 泰坦科技：全历程科研试剂平台型公司，需暖和降价和居品拓展节拍不足预期风险，影响盈利智力和收入增速。
- 东阿阿胶：品牌中药龙头，暖和耗尽疲弱下功绩波动风险，影响居品销售增长。
- 国邦医药：大吨位原料药公司，暖和居品价钱波动风险，影响盈利智力和市集份额。
- 药明康德：大家化医药CXO龙头，暖和营业摩擦带来的订单不细目性风险，影响新刚烈单和产能消化节拍。
以下为证实节选实际
发布于：广东省
