A股商场竟然无奇不有，以往就别传过好多仙葩故事，比如獐子岛扇贝跑了又游总结、皇台酒业库存酒“挥发”、中国好同学不忍看到*st博元退市而捐赠10亿、国民时刻5亿承诺资金被卷款而逃……
近日又有一公司，整夜之间69亿订单降至1.6亿，金额平直缩水了97%以上，变更后金额甚而都够不上变更前的零头，这么的“离大谱”事件正发生在卓然股份（688121.SH）的身上。
这对于卓然股份的投资者来说无疑是当头棒喝，而后两天股价累计下跌超10%！订单骤降背后还藏着什么奥密？
一、营收占比超177%的订单，悄无声气的散失了
12月11日晚间，卓然股份一会儿袒露一则《对于紧要订单变更公告》，全资子公司上海卓然数智动力有限公司与振华石油变更了订单公约，订单价额从正本的69.36亿元骤降至1.57亿元。
（起原：卓然股份公告20241212）
这笔订单的订立发生在2023年4月，一共是3份合同。
69.36亿对卓然股份来说是什么办法呢？是其2021年（最高的）营收的1.78倍。而卓然股份其时（2022年末）的总金钱不外77亿，现时的市值（欺压12月17日）只是为27亿。
这么一笔大批订单，如若能够见效落地，公司的事迹将平直突破思象的天花板。
（起原：卓然股份公告20230415）
一石激起千层浪，公告次一交以前，卓然股份的股价平直喜提“20厘米”大长腿，成交量相较前一交以前更是放大超7倍。而后一周里，公司股价皆集高涨，累计涨幅超40%。
（起原：卓然股份公告20230415）
按理说，接着就会是合同订单的慢慢收场，当然也将慢慢体现时事迹上，卓然股份曾经在2023年下半年数次暗示名目正在有序鼓舞中，并已阐述部分收入。
看似水静无波的背后，暗雷正在悄然拉起。
合同的敌手方叫振华石油（全称“振华石油化工有限公司”），树立于2019年，欺压2022年末总金钱不外15.2亿元，全年营收仅为1.7亿元。这么一家企业投诚能啃下69亿元的大骨头吗？卓然股份在订立合同期又是否作念过背调？
（起原：卓然股份公告20230415）
笔据公告，卓然股份如故收到合同款7,500万元，已阐述收入3,698万元。能收到预支款，至少能解说合同是真的，同期公司打心眼儿里对振华石油的实力活血也有费心。
（起原：卓然股份公告20241212）
而后一年多时刻里，卓然股份未再明确袒露这一订单发扬情况。直到本年12月11日晚间才站出来暗示，当初订立的三份合同中，仅有第三份初始部分执行和请托，合同执行时代已收到对应的名目预支款、程度款等，前两份则根底没启动。
如斯贫寒一遇的大名目，执行程度瓦解滞后，卓然股份的搞定层就没思过要催一催客户赶赶程度？莫得察觉到一点丝的至极？
风浪君稍稍搜一搜企查查就能看到，振华石油自与卓然股份订立合同以来，累计产生了25个合同纠纷并闹上法庭，绝大多数都为缔造工程施工合同，这是否代表着其分娩商量能够出现了问题。
卓然股份到底是实足莫得发现，照旧聘任秘而不宣呢？
（起原：企查查）
二、上游负约不追责，现代圣母投胎？
对于这份跑路的大订单，卓然股份给出的解释是“丙烷-丙烯”价钱的倒挂所致。
振华石油行为卓然股份的卑鄙厂商，从卓然股份手中采购用于分娩丙烷脱氢及环氧丙烷的致密化工开采，其分娩工艺频繁是丙烷脱氢（PDH），中枢原料即为丙烷。
但在2022年以来，受海外油价常居高位影响，丙烷价钱也一直居高不下。
而丙烯的商场行情却并不乐不雅，分娩厂商亏钱卖货。拿渤海化学（600800.SH）来说，其毛利率在2023年如故为负19.03%，相较2020年差出了近40个百分点。
（起原：Choice末端，制图：市值风浪APP）
这也使得联系产商的分娩和扩产意愿不高，本年1-10月行业的安装开工率一直处在低位的75%傍边，远低于2016-2020年的89%至94%领域。
（起原：卓然股份公告20241212）
渤海化学在本年11月也袒露，全资子公司天津渤海石化有限公司的60万吨/年PDH安装于11月9日初始停产考核，预测考核65天傍边。而在客岁11月，渤海化学PDH安装停产考核的时刻为45天。
（起原：渤海化学公告20241112）
握住拉长的考核期，其实也在一定程度上反应出这一改行的商场景气度并不睬思，供给端充足，需求端却并未出现瓦解增长，导致不少工场库存压力增大，借停产考核的时刻来消化库存。
这份不景气在上游开采厂卓然股份的事迹上也能获得考据。行为国内销售限度前线的大型真金不怕火油化工装备制造商，卓然股份近两年的事迹可谓悲惨。
收入端虽能维稳，但归母净利润如故连降近3年，从2021年高点3.2亿降至2023年的1.5亿，缩水了一半以上，本年前三季度3,412万，更是将同比降幅提高到41%。
梦里的69亿，终究是“铺张来回一场空”！
（起原：市值风浪APP）
照旧那句话，卓然股份身处行业其中，不行能感知不到行业的变化。那么，与振华石油的大订单泡汤，它能是捉风捕月、一会儿发生的吗？
卓然股份行为开采提供商，即振华石油的上游，其开采贸易与否靠的是手里的订单合同，拿到69亿的大合同不得提前买买材料备备货？
振华石油罢手采购本色上属于片面负约步履，对于卓然股份来说能小数蚀本都莫得？
（起原：渤海化学公告20230415）
令风浪君不明的是，在订单签署时，两边也已明确商定了彼此的职权和义务、负约包袱和抵偿。但这次，卓然股份聘任不根究对方的任何包袱。
究竟是圣母投胎，照旧早就有预案，更或者从一初始就有其他的小九九呢？
（起原：卓然股份公告20241212）
更可怕的是，与之雷同的订单情况还不啻一个。
本年4月，卓然股份又袒露了一则订立紧要合同公告，合同金额13.9亿元。而互助方广西宏坤2023年末的总金钱4,924万元，营收照旧零蛋，真的能承担起13.9亿体量的采购合同吗？
再看2023年年报，卓然股份手捏超百亿紧要销售合同，总金额超百亿，但已执行金额只是1.45亿，举座程度才不到1.4%。除掉这次取消的，剩余两个是否会是相通的结局？
（起原：卓然股份2023年报）
正所谓“一旦被蛇咬十年怕井绳”，卓然股份的合同公告还值得信赖吗？
三、恰好的私募减持，1.5个小指标班师
好巧不巧，就在69亿订单合同袒露前几天，即2023年4月5日，卓然股份大股东马利平过火一致行动东谈主牧鑫基金袒露了减持计算打算，计算打算减持不卓越1,216万股，不卓越公司总股本的6%。
（起原：卓然股份公告20230405）
计算打算袒露后不久，赶在大订单开释利好后的股价高位时代，马利平便实施了一次大手笔减持，减持股份248万股，参考市值达9,212万元，是卓然股份上市于今最大的一次大股东减持手笔。
（起原：市值风浪APP）
连带着其余几次减持动作，马利和蔼牧鑫基金共计减持了512.54万股，参考市值卓越1.5亿元。
（起原：Choice末端，制表：市值风浪APP）
1.5个小指标安祥班师，背后究竟与这桩离谱的订单合同有没联系连？12月11日晚间，监管层的监督责任函也已奉上，不知能否为咱们揭开这个谜团，风浪君拭目而待。
