（原标题：二股东再减捏！九典制药收入增速放缓、毛利率下滑，新药恳求受阻）
近日，九典制药发布公告称，捏股比例为12.30%的第二大股东段立新料想打算在翌日三个月内，通过齐集竞价往还或大量往还的步地，本次减捏不跳动14,772,180股,占总股本的3%。
与此同期，九典制药正面对着收入增速放缓、毛利率下滑以及新药恳求受阻等多重勤奋，这一系列挑战激发了商场对该公司翌日发展远景的等闲柔软。
连年来已发生多轮高管减捏
回归九典制药近两年对于热切股东增减捏的公告，唯有减捏记载，莫得增捏记载，上一次公告的热切股东增捏事件，还要操心至2020年6月1日，而段立新行为第二大股东，近两年来，已屡次进行对所捏股份的减捏，其往还价钱在24.30元至28.53元之间，累计减捏数目跳动422万股，变现款额高达1.15亿元。
本次减捏料想打算如若按3%上限扩充，段立新将再次减捏约1,477万股，按11月5日股票收盘价料想打算，其减捏总价值或达3.40亿元。
事实上，减捏九典制药的不仅唯有段立新，近两年来，其他6位热切股东或高管也接踵完成了多轮不同进程的减捏，累计变现款额近2000万元。
表1：九典制药热切股东增减捏数据。数据起首：萝卜投研
受此公告影响，次日早市九典制药跳空低开至22.95元，较前一往还日收盘价下降3.16%，盘中一度跌至22.01元，跌幅跳动7%，午后虽有所拉升，最终收于22.99元，跌幅收窄至3.00%，而同日深证成指的大盘涨幅却高达3.22%。
段立新行为九典制药的首创东说念主之一，曾在2016年6月至2024年2月本事担任公司的副董事长，尽管这次减捏公告中表现的减捏原因为“个东说念主资金需求”，但首创股东公布减捏料想打算，常常会将其解读为对公司翌日发展存在负面预期，因此投资者对此类音书反馈老是保捏高度警悟。
收入增速放缓、毛利率下滑
九典制药近期公布了2024年三季度财报。数据理解，九典制药前三季度累计竣事买卖收入21.46亿元，同比增长13.36%，净利润4.50亿元，同比增长45.08%。2021年至2023年买卖收入折柳为16.28亿元、23.26亿元、26.93亿元，诚然每年买卖收入皆在增长，但其增速却呈现出逐年放缓的趋势，折柳为66.4%、42.92%和15.75%。
图1：九典制药2021-2024年前三季度买卖收入及增速。起首：同花顺iFind
与此同期，九典制药毛利率呈现逐年下降的趋势，从2021年-2023年，其销售毛利率折柳为78.5%、77.78%、77.15%，适度2024年三季度末，毛利率下滑至73.76%，相较客岁同期77.99%，裁汰了4.23%。而九典制药场所的总共这个词医药行业的毛利率中位数。从上一期50.42%降至50.09%，降幅仅为0.33%，比较之下，九典制药的毛利率下滑趋势更为显赫。
九典制药毛利率的下滑还要从公司两大中枢产物提及。
九典制药的两大中枢产物为洛索洛芬钠凝胶贴膏和酮洛芬凝胶贴膏。洛索洛芬钠凝胶贴膏的原研厂家和销售公司皆是日本企业，九典制药因为拿到了国内的独家首仿，自2017年获批上市起，占据了一隅之地。2022年起，因不息在列国20多个省市中标了该药品的医保集采，虽提高了销量，但也不得不在订价方面有所陈旧。
此外，该药品的商场经由数年发展后，竞争者已延绵连接，国度药品监督惩办局药品审评中心（CDE）官网理解，当今正在审查之中的同类药品仿制企业还有10多家，如若其他企业收效获批，九典制药将面对商场份额被蚕食的风险，以至可能堕入价钱战之中。
表2：药监局在审目次——洛索洛芬钠凝胶贴膏。起首：CDE官网
据公司年报数据理解，2021年-2023年，洛索洛芬钠凝胶贴膏年销售额折柳为8.49亿元、13.03亿元和15.47亿元，增长速率折柳为104.15%、53.54%、18.79%，增速明显放缓。
九典制药的另一款中枢产物——酮洛芬凝胶贴膏亦然日本企业原研，九典制药的首仿于2023年2月获批通过。通过医保有计划，该药品也于2023年12月被纳入国度医保目次，存在和洛索洛芬钠凝胶贴膏相同的量升价减的问题。同期该药品也并非无东说念主觊觎，南京海纳制药有限公司已提交仿制恳求，另有多家企业也在蠕蠕而动。
表3：药监局在审目次——酮洛芬凝胶贴膏。起首：CDE官网
此外，九典制药的这两大中枢产物之间也存在矛盾，它们皆属于外用非甾体抗炎药，诚然灵验因素和作用机制有所不同，但稳健症和使用顺次的重合度较高，在一定进程上不错合计是互为替代品，因此其增长后劲方面还存在相互制约的风险。
另外皮新药建造方面，九典制药也碰到变故。凭据九典制药8月11日的公告，因椒七麝凝胶贴膏需进一步完善估量熟悉数据，公司已于近日提交了该产物的猬缩注册恳求呈文。适度2024年6月30日，该产物累计插足成本化研发开销为1,370.32万元。按照九典制药的原料想打算，该药品瞻望会在2025年获批上市，但适度发稿日，CDE官网未见对于椒七麝凝胶贴膏的新恳求。
跟着仿制药商场竞争的日益强烈，两大中枢产物销售增速放缓，已成为制约九典制药发展的瓶颈，同期，九典制药在新药研发上的施展受阻，也突显了现时药品研发环境的复杂性和不细目性。何如灵验鼓舞新药研发，是九典制药翌日发展的关
